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《慈善蓝皮书：中国慈善发展报告》（简称《慈善蓝皮书》）是中国社会科学院创新工程学术出版资助项目、社会科学文献出版社的系列蓝皮书之一、中国灵山公益慈善促进会的品牌项目之一。自2009年以来，《慈善蓝皮书》连续12年出版12本报告，成为社会各界及海内外人士了解和认识中国现代慈善事业发展历程与特点的重点参考资料。

2020年7月26日，《慈善蓝皮书》发布会举行。

社会科学文献出版社社长谢寿光在发布会上说，《慈善蓝皮书》这12本书放在一起，可以生产许多与慈善相关的硕士论文、博士论文。

《慈善蓝皮书》2019年发布会现场回顾

《慈善蓝皮书》主编杨团说，《慈善蓝皮书》每年汇聚政产学研社等各界代表，从思想与实务等多个维度，共同探讨中国慈善事业过去一年的发展经验、教训与趋势，凝聚共识，展望未来。

今年是第一次在线上举办发布会。

《慈善蓝皮书》副主编朱健刚发布报告，并谈到2019年中国慈善事业发展状况：社会组织总量增长放缓；志愿服务开启新的征程；慈善资源总量略有下降；慈善资产管理相对保守。

慈善资产管理这头“房间里的大象”，首次作为专题进入《慈善蓝皮书》。

慈善组织是社会公共财产的受托人，必须承担保值增值的责任？

慈善组织要求投资管理人保本保收益，是不道德的？

慈善组织不投资，不仅是不道德的，更有利益输送之嫌疑？

慈善资产管理的尴尬/困境，乃慈善组织与大众的合谋？

今天我们听听中国慈善资产管理论坛秘书长刘文华在发布会上的发言。

我国慈善资产管理的现状、问题和展望

我是中国慈善资产管理论坛秘书长刘文华，慈善蓝皮书的专题报告《我国慈善资产管理的现状、问题和展望》作者之一（另两位作者是鹿宝和梁媛媛）。

作为金融教育背景的资深公益从业者，我今天与各位分享自己二十多年来的实践和研究所获得的一点点感悟。

《慈善蓝皮书》四校样B.13摘要和关键词

背景：慈善资产管理问题在行业中的位置

慈善资产管理，是我国慈善行业内一个长期严重滞后、却一直被有意无意忽略的重要问题。

慈善行业房间里的一头大象

中国慈善资产管理论坛研究开发的全国基金会投资指数系列说明

一、慈善资产管理的现状

1、制度环境宽松：合法、安全、有效。

2、纵向：从基金会投资指数来分析，未来可期。

3、横向：与行业内其他领域、国外慈善同行、国内金融行业相比，处于长期严重滞后状态。

2/3以上的基金会只存款不投资；

基金会行业平均投资收益率<2%。

高校基金会和全国基金会的平均投资收益率和投资参与率

二、慈善资产管理的问题

慈善组织投资普遍保守乃至不作为，业绩差。

2017年，基金会行业：1.09%，基金会TOP50：2.44%，全国社保基金：9.68%，保险行业：5.77%，余额宝：3.92%。

慈善行业的投资业绩：惨不忍睹，令人羞愧。

2019.7.8，全国社保基金副理事长王文灵在中国慈善资产管理论坛.南开峰会上发言。

三、投资对于慈善组织的意义

投资有风险，为什么要投资？不投资又会咋样？

疫情冲击下的全球公益机构：1/3或将在一年内关闭。

筹款困难，如果投资做的好，如福特基金会，结果或不同。

投资的意义：独立性，稳定性，创造好的发展环境。有利于慈善组织的可持续发展！

2020.7.6，谷青《福特基金会的战疫之路：百年一遇危机的百年一遇回应》

四、造成慈善资产管理困境的原因

1、尚未意识到受托人的投资责任，并承担之：

慈善组织的财产是社会公共财产，所有权人缺位。

理事会是受托人，其投资责任是什么？有点模糊。

中华社会救助基金会秘书长胡广华：投资这件事，没人让我们做，也没人不让我们做。

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翟雁：中国志愿服务的突破、不足与前景——结合2019与2020的志愿服务领域重大事件

2、对捐款投资风险的错误认识：

捐款是最神圣、最不能承受投资风险的，是吗？

谬矣。----井底之蛙的见解。

比较：企业年金、养老金、社保基金----老百姓养老保命的钱，政治上比捐款更重要！但是，其投资比慈善行业更积极。

1967年，福特基金会：美国学院和大学捐赠基金因谨慎付出的代价 > 轻率/过度冒险，大得多。

李涛：社会力量参与社会治理——疫情下的新观察

3、投资损失赔偿的传说：

基金会投资损失要由理事赔偿的传说----悬在慈善组织头上的达摩克里斯之剑？

2008年，南都基金会投资损失5141万元，几位理事补亏。----本是理事的高风亮节，却尴尬成为该传说的例证？

以讹传讹的传说，为什么久盛不衰----或许是慈善组织负责人逃避投资责任的遮羞布？

马剑银：慈善法立法、执法与司法回顾

4、能力欠缺：（因时间所限，发布会现场没有说这一段）

缺乏投资专业人员，缺乏投资管理能力。

大多数基金会没有投资部门，没有专门的投资人员，而是由财务拿出一部分时间来兼管投资。

史文森：上亿美元，财务主管每周抽部分时间打理。

案例：中国青基会-中国扶贫基金会-中国红基会-中国儿基会。2012年，净资产规模处于同一区域，之后，分道扬镳。

中国青基会-中国扶贫基金会-中国红基会-中国儿基会净资产变化图

专业的人做专业的事！

5、不正常的工作氛围：

缺乏投资信息披露标准和评价标准。

基金会投资指数的基础薄弱，因为投资信息披露严重不足，且口径不一。

地方民政部门反映，基金会对于年报中的投资信息不会填。

中国红基会-中国儿基会-壹基金-爱佑基金会的投资收益率对比图。企业家背景的基金会

6、小结：

慈善资产管理的尴尬/困境 =

慈善组织秘书长/理事长不愿承担社会公共财产受托人的投资责任

+ 社会大众对捐款投资的错误认识  之混合/合谋

非不能也，实不为也。

曾想以此为发言标题：慈善资产管理的尴尬/困境乃慈善组织与大众的合谋。怕对慈善组织刺激太大了，遂罢。

五、怎么办：一个资深从业者想对慈善同仁说的话

1、睁开眼，看见房间里的大象

2/3不投资，低于2%收益率，低于通货膨胀率，就是在贬值！

脸红吗？

 《慈善蓝皮书》四校样‍目录之一

2、承担自己本该承担的责任

慈善组织是社会公共财产的受托人，必须承担保值增值的责任！

不能坐等捐赠人和公众上门来质问我们，为何任由慈善财产贬值而无所作为？

等别人打上门来质问就被动了。

随后，公益观察员坛子谈到了“当铺”。

3、回归常识，学一点经济学/金融常识

专业的人做专业的事！任何一个行业/领域均如此。

货币的时间价值，通货膨胀

“风险”是中性的，可能带来收益，也可能导致损失。

慈善组织要求投资管理人保本保收益，是不道德的。

慈善组织不投资，不仅是不道德的，更有利益输送之嫌疑。

《慈善蓝皮书》四校样目录之二

4、中国慈善资产管理论坛想做点什么

慈善组织资产规模1600亿元，若投资收益率提高1-2个百分点（从金融角度来看，不难），就等于每年增加16-32亿元投资收益。

这16-32亿元投资收益对慈善组织净资产的贡献，大致相当于1600-3200亿元捐款所带来的相应贡献。

善莫大焉！

1600亿元捐款可带来的净资产增加值= 1600亿元捐款*5%管理费*20%管理费结余 = 16亿元

2019年1月19日，中国慈善资产管理论坛成立大会，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨致辞。

2019 -- 慈善资产管理元年

2019年1月1日，《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》施行。

2019年1月19日，中国慈善资产管理论坛成立！由金融机构和慈善组织共同发起，是专注于慈善资产管理和公益金融的研究、倡导和解决方案的公共平台。

1）研究/标准：

系列课题（基金会投资指数，投资信息披露标准，投资评价标准）

2）教育/培训：

为每家慈善组织培养一个可与金融机构对话的人。

《慈善蓝皮书》四校样目录之三

3）交流/评优：

评选资产管理良好的慈善组织，以及为慈善组织提供良好的投资咨询和管理的机构及其产品。

慈善资产管理的大道不平坦，我们愿与慈善组织一路同行！

郭虹老师：这几位发言者都是《慈善蓝皮书》的作者，大家可以去买本书来看。

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后记

若把慈善圈比作娱乐圈，今天《慈善蓝皮书》发布会的各位发言嘉宾都是一、二线明星大牌。刘文华自称是唯一的例外，属于五、六线跑龙套的。他的说法可能有点自谦，但也反映了他所谈的慈善资产管理问题在慈善行业的尴尬现状。

基金会中心网总裁程刚说，基金会行业自律有十年的实践了，但仍处于启蒙阶段。

慈善资产管理作为是我国慈善行业内一个长期严重滞后、却一直被有意无意忽略的重要问题，今年首次进入《慈善蓝皮书》，也许预示着一个新的开端。

照片来源：2020年《慈善蓝皮书》发布会、中国慈善资产管理论坛、刘文华。

图表来源：《慈善蓝皮书》四校样、中国慈善资产管理论坛。

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